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By Reinhard Lahusen

Das aus gesetzlichen, betrieblichen und privaten Elementen bestehende process der Alterssicherung in Deutschland wird sich in seiner Ausgestaltung und in der Gewichtung der drei Säulen gravierend ändern. Bereits jetzt ist deutlich abzusehen, dass die inner most und Teile der betrieblichen Alterssicherung in Zukunft an Bedeutung gewinnen werden. Das Charakteristikum insbesondere der privaten Alterssicherung besteht im Kapitaldeckungsprinzip, das eine Performance-orientierte Asset Allocation erfordert.

Reinhard Lahusen untersucht, wie der lange Zeithorizont, das wesentliche Merkmal der Asset Allocation für die Alterssicherung, zur Performance-Steigerung bei bestimmten Assetklassen genutzt werden kann. Er entwickelt drei eigene Modelle, die er mit vorhandenen Modellen vergleicht, wobei grundsätzliche Kriterien des Asset-Managements sowie Anforderungen des deutschen Alterssicherungssystems und der Praktikabilität berücksichtigt werden. Es zeigt sich, dass sie theoretisch fundierte und in der Praxis umsetzbare Lösungen für die Asset Allocation darstellen, die aufgrund des langfristigen Anlagehorizontes und des damit verbundenen Zeithorizonteffektes eine Performance-Steigerung ermöglichen.

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Die Probleme der Asylgewahrung sind seit Anfang der 70er Jahre eines der wichtigsten innenpolitischen Themen in der Bundesrepublik Deutschland. Die politische und offentliche Diskussion um die Ausge staltung des Asylrechts sowie um die prinzipielle Haltung der Bundesre publik gegenuber aufnahmesuchenden Fluchtlingen steht dabei in direktem Zusammenhang zu der Entwicklung der Asylbewerberzahlen (vgl.

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Ebenso wiederholend fordern die Untemehmen neue Durehfiihrungswege betrieblieher Alterssicherung, urn darauf zu verweisen, daB die Ursache fiir das bisher fehlende Angebot betrieblicher Alterssicherung ausschlief31ich in der mangelnden Existenz dieser neuen Mogliehkeiten begriindet ist. Wird aber die Existenz beispielsweise der immer eingeforderten betriebliehen Pensionsfonds unterstellt, besteht das Resultat darin, daB auch dann betriebliche Alterssicherung keineswegs vermehrt angeboten werden wiirde.

Heinsohn, T. D. (Altersvorsorge, 1999), S. 13. 61 Ygl. ) (Kapitaldeckung, 1999), S. ; Hemsohn, T. D. (Altersvorsorge, 1999), S. 13. Ole unveranderte FortfUhrung bedeutet, dall der gleiche Umfang der Yersicherungsleistungen gewahrt werden soli. Ole Prognose der Entwicklung des Beitragssatzes basiert auf verschiedenen Annahmen beispielswelse hmslchtlich der Bevolkerungsentwicklung und der BeschaftigungssituatlOn m Deutschland. 63 Eme Alternative zur Steigerung des Beitragssatzes bei gleichbleibenden Yersorgungsleistungen ist ein konstanter Beitragssatz bei sinkenden Versorgungsleistungen, die auf ein Rentenniveau von unter 56 Prozent smken wurden.

2 Status quo und potentielle Modifikationen der hetriehlichen Alterssicherung Die fUr Untemehmen freiwillige 88 betriebliche Alterssicherung besteht aus Leistungen fUr die Alters-, Invaliditats- oder Hinterbliebenenversorgung, die Arbeitnehmem dem hier relevanten Personenkreis - aufgrund cines Arbeitsverhaltnisses zugesagt wurden. 89 Dabei reicht es fUr ein Vorsorgewerk aus, eine der genannten Leistungen zu gewahren, urn als betriebliche Alterssicherung anerkannt zu werden. 90 Die betriebliche Alterssicherung ist z.

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